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記者/李明真報導
全嘉動起來,12月起嘉義年度三大活動接力登場,信步漫遊文藝氛圍:邁入第三年的「嘉義市街角館」計畫,用整座城市的空間串聯故事,帶領民眾一步步揭開、嘉義的底蘊。「320+1嘉義市城市博覽會」以「咱 嘉義式」為題,多元策展描摹嘉義城市樣貌,從過去到現在,展望未來。享譽國際的「嘉義市國際管樂節」亦邁入第33屆,匯聚國內外頂尖團隊,為期近半個月的管樂饗宴,編寫冬季最具代表性的城市樂章。三大活動天天精彩,邀請全民走進嘉義,以文化、藝術與音樂重新認識這座充滿故事的城市。
打開嘉義街角館 整個嘉義就是一座博物館
「整個嘉義市,就是一座城市博物館!」邁入第三年的「嘉義市街角館」計畫,今年以全新姿態再度亮相,從二通一帶(今中正路)延伸至整座城市,透過街角空間、店家與區域群聚的串聯,持續實踐「舊城創新生」的文化願景。
為呼應嘉義市十大旗艦計畫「舊城創新生」,嘉義市政府文化局自112年起以二通生活圈為試驗場域,今年適逢嘉義建城320+1年,透過徵選補助方式邀集在地實體空間與文化推動者,打造具文化底蘊、歷史深度與行銷思維的「街角館群聚」。在專業團隊的輔導下,各館完成在地故事的挖掘、展示規劃及教育體驗設計,凝聚嘉義獨有的文化能量,推動風格旅遊與新體驗經濟的發展。
今年延續「尋畫風景、尋藝探奇、尋味路徑」三大主軸,帶領市民與遊客穿梭典藏於巷弄的生活記憶。透過空間開箱、專場體驗、限定走讀等活動形式,一步步「打開嘉義」,看見隱藏於日常中的文化智慧、藝術的後場,並在旅程尾聲帶走一份專屬於嘉義的美好。
【打開嘉義街角館】
時間:12/6(六)-12/21(日)
地點:嘉義市街角館
活動與報名資訊:portaly.cc/openchiayimuseum
320+1嘉義市城市博覽會 共演最「嘉」生活美學
全「嘉」年度盛會「320+1嘉義市城市博覽會」將於12月12日至28日盛大登場!今年以「咱 嘉義式」為主題,透過生活策展與文化治理展現城市獨特的美學與能量。策展以「共享城市、宜居城市、摩登城市」三大主題構築內容,打造一座沒有圍牆的城市博物館,串聯全市17處展區,推出16檔主題展覽、逾30場演出與50場以上活動,從城市走讀、藝術體驗、公共議題展演到跨域設計,呈現嘉義從歷史底蘊走向未來創新的文化面貌。
今年亦以音樂作為嘉義的敘事語言,由多位嘉義出身與深受歡迎的音樂人共同演繹三首城市主題曲,使嘉義的記憶、情感與風景以旋律被看見;吉祥物「桃喜」將化身嘉義幸福的代言人,現身各展區與民眾互動。城市博覽會以全齡參與、跨域共創為核心,邀請全民在12月走進嘉義,用腳步探索巷弄故事,以生活感受文化脈動,體驗最具人情與魅力的「嘉義式」城市美學。
【320+1嘉義市城市博覽會】
時間:12/12(五)-12/28(日)
活動資訊:https://www.facebook.com/chiayicityexpo2025

2025嘉義市國際管樂節 奏響冬季獨嘉樂章
嘉義市以「管樂之都」享譽國際,2025年嘉義市國際管樂節邁入第33屆,持續以音樂連結城市與世界。自昭和時期嘉義成立第一支本地學生吹奏樂隊起,管樂文化在市民之間熱情萌芽,1993年首屆管樂節成功打下基礎,1997年起邀請國際團隊加入,正式躍升「國際」級盛會,至今已逾30個年頭,嘉義從南方小城蛻變成國際矚目的管樂城市,奠定獨一無二的城市品牌意象!
第33屆嘉義市國際管樂節延續高規格與多元形式,打造最具感染力的冬季音樂盛典。今年迎來超過10國、16組國際團隊與5位音樂大師,包含義大利、美國、瑞士、日本、韓國、馬來西亞、泰國、香港、哈薩克等齊聚嘉義。踩街嘉年華及大型晚會將於12月20日展開,並於嘉義市音樂廳辦理11場室內音樂會、文化公園及中正公園辦理共計超過50場的戶外音樂會、以及街區、學校交流共計30場以上。精彩演出將在嘉義街巷間共鳴,凝聚在地與世界的音樂天際線,邀請大家走進「管樂之都」,共同見證這座城市奏出的獨「嘉」樂章。
【2025嘉義市國際管樂節】2025/12/19(五)-2026/1/1(四)
1.管樂踩街嘉年華&大型晚會
踩街時間:12/20(六)14:00
晚會時間:12/20(六)18:00
2.室內音樂會
時間:2025/12/19(五)-2026/1/1(四)
地點:嘉義市立音樂廳
3.戶外音樂會
時間:2025/12/21(日)-2026/1/1(四)
地點:文化公園、中正公園

記者賴榮偉/花蓮報導 走過震後及洪災挑戰,花蓮觀光產業邁出重要轉型一步!由花蓮縣政府、台北中正扶輪社及吳若石神父全人發展協會共同推動的「FJM足部反射健康師培訓計畫」今(11/22日舉行隆重的結訓暨授證儀式,由吳若石神父及何靜宜社長親自頒發證書。首家導入FJM服務的星晟棧渡假飯店也到場支持,正式將花蓮觀光帶入療癒之都的實踐階段。 吳若石神父致詞表示,希望大家運用反射健康法為家人朋友及需要的民眾減少苦痛 、減少醫療費用並更加健康;台北中正扶輪社社長何靜宜致詞哽咽表示對於大家奮力的練習、努力完成訓練感到相當感動,扶輪社也將持續本於服務精神,繼續支持培訓計畫。 觀光處處長余明勲表示,特別感謝台北中正扶輪社社長何靜宜在計畫經費上的協助。這項計畫的核心意義,就是將災難衝擊轉化為人才資產。首批健康師自8月30日開訓以來,歷經近三個月的專業洗禮,讓失業的服務業者,成功轉型為具備國際認證的專業健康師。他強調,面對花蓮近期觀光的種種挑戰,我們必須創造無可取代的服務專利。以此次與星晟棧的合作啟動為開端,發展花蓮的療癒產業。 星晟棧渡假飯店協理吳孟庭表示,星晟棧位於花蓮這片療癒之土,致力於為旅客注入活水般的健康能量,吳志男董事長更親自加入此次培訓學習。飯店不僅提供健康飲食,更將服務從生活養生提升至照護層面,導入FJM健康師服務,讓旅客在無憂無慮的環境中享受全面性的健康體驗,開啟養生之旅的新篇章。 這批FJM健康師具備高度專業性。每位健康師皆通過嚴謹訓練,精通基礎反射區及標準化操作手法,並具備針對身體常見不適進行緩解應用的專業能力,確保提供國際認證等級的服務品質。FJM反射健康法手法簡單、安全、具實證效益,能夠解決旅客「安全感」與「深度放鬆」兩大核心需求。 這項合作同時為在地社區和旅宿業帶來雙贏的永續契機。透過與FJM健康師合作,旅宿業者不僅能豐富服務內容,在市場上建立獨特的療癒標籤,同時也為在地培訓出的健康師提供了穩定的工作機會與發展空間。這是一場「受惠者成為服務者」的動人循環,讓旅宿業的消費行為直接轉化為對花蓮社區的溫暖支持。 觀光處處長余明勲誠摯感謝所有參與培訓的學員、吳若石神父全人發展協會及台北中正扶輪社的支持。縣府將與扶輪社持續推動FJM理念,鼓勵更多旅宿業者加入後續的合作梯次,共同迎接花蓮觀光業浴火重生的新里程碑。相關培訓及合作資訊請見花蓮觀光資訊網最新消息(https://gov.tw/sAh)或花蓮AI旅遊小助理(https://hualien.travel/ai-service)。
波新聞─翁順利/台南台南市政府觀光旅遊局新版「臺南奇人帶路」系列報導,推出有食物魔法師美譽的阿美族丮硠‧瑪那(Kilang‧Manah),介紹他運用擅長的推廣傳統製麴釀造工法,傳承原住民飲食文化智慧,也創新應用於現代餐飲。台南市於2012年設立「原住民族部落大學」(札哈木部落大學),開辦豐富多元的課程,觀光旅遊局林國華局長表示,丮硠‧瑪那原本教授傳統樂舞及阿美族語,近年改以生活化課程結合語言,教授製麴、醃漬,呈現原住民如何從自然中汲取靈感,為飲食增添風味,等於在廚房用族語說故事。丮硠‧瑪那講授的〈Vayi (阿嬤)製麴室的祕密〉,教導原住民傳統釀造工法,結合理論與實作,已連續6年獲評薦優等,相當熱門,所以列為台南其人帶路的新人選。阿美族以野菜文化聞名,食用的野菜逾兩百種,丮硠‧瑪那帶領學員採集黃荊、刺蔥、馬告、月桃、紫蘇、土肉桂、野薑花等本土植物,運用在料理、釀酒,與環境共存。丮硠‧瑪那說,他來自花蓮縣吉安鄉娜荳蘭部落,族人經常用麴醃漬、保存食物,他從小幫忙媽媽整理瓶瓶罐罐,學會發酵的技巧與知識。來到台南工作後,不習慣全糖城市的甜,而嘗試用米麴做出記憶中部落的味道,撫慰鄉愁。2007年開始,他進入社團和學校教族語,整理飲食文化,開課教野菜保存、釀酒等,發酵沒有比例公式,全靠眼到、手到、口到,讓學生親手觸摸、聞嘗,如今甚至有人遠從臺東、花蓮來上課。 他表示,台南有愈來愈多的原民餐廳用味道傳達文化,例如永康區的聚會所、中西區的 Mismudu 以及安南區的木漢堡等,各具特色。未來他希望能在古蹟林立的府城推廣慢食文化,建立屬於阿美族的文化釀造工作坊,幫助更多年輕人學習族語、了解植物、掌握釀造技術,找到生活與職涯的可能。
圖:基隆市政府社會處提供 報新聞/編輯部 基隆市政府社會處於八斗子槌球場舉辦「長青盃秋季槌球錦標賽」,今年邁入第14屆,共有14支球隊、超過百名長青選手參賽,參賽者總年齡合計逾千歲。活動由基隆市歷屆社區理事長社會服務協進會號召,現場氣氛熱烈,長者們以球會友,展現活力老化、運動抗老的精神。 社會處處長楊玉欣表示,槌球結合高爾夫與撞球特性,兼具技巧與戰術思考,是一項促進長者身心健康的運動。透過握桿、推擊與戰術判斷,不僅可訓練五感協調與思維能力,更能在團隊合作中建立友誼、增進社會參與。她肯定長輩們以熱情與毅力投入槌球運動,展現成功迎老的風範。 圖:基隆市政府社會處提供 為確保比賽公平與專業,市府特別邀請中華民國槌球協會甲級裁判林正義擔任裁判長。14支球隊進行長達7小時的循環賽,各隊發揮團隊默契、擬定戰術,選手們在場上沉著穩定、鬥志高昂,每一次擊球都凝聚團隊精神與比賽熱情。 楊玉欣強調,市府持續推動多元樂齡運動,鼓勵長者走出戶外、參與社區活動。她也感謝各界對槌球運動的支持,期盼透過此類賽事,讓長輩在友誼與競賽中保持健康、快樂生活,展現基隆長青族群的活力風貌。 Please enable JavaScript to view the comments powered by Disqus.
意大利巴勒莫2025年12月11日 /美通社/ — 在地中海溫暖的陽光下,意大利西西里島的海風與陽光,迎來了一場智慧能源變革。 晶澳科技為當地一家現代化水產養殖基地打造的「光伏+儲能」一體化項目成功並網,已成為該地區工商業儲能領域備受關注的示範項目。該項目不僅是晶澳儲能技術實力的集中展現,更是「光儲+X」解決方案在全球市場成功落地的生動實踐,標誌著中國儲能系統解決方案正以場景化創新,積極助力全球能源轉型。 「光儲+漁業」項目全景:生於需求,成於智慧 無數海島企業面臨共同困境:電網擴容成本高企,傳統能源價格持續攀升,而豐富的太陽能資源卻因缺乏儲能設施而無法高效利用。 晶澳的這一項目並非簡單的設備出口,而是基於客戶實際痛點的定制化能源解決方案。針對客戶需求,晶澳構建了以「最大化光伏自消納」為核心,兼具「應急備份」和「電費管理」功能的智慧微能源網。這不僅是一儲能系統,更是一個能夠自我調節、智能響應的微電網生態系統。 海島能源新範式:智能協同,高效可靠 該項目集成了3.2MW已並網光伏與2MW新建光伏,搭配2.61MWh儲能系統,形成了動態可擴展的能源架構。 作為典型的工商業儲能應用,系統通過智能協調「光–儲–荷」運行,最大化提升光伏自消納能力,有效緩解海島地區電網容量限制問題。即使在電網異常時,系統也能快速切換為應急備用電源,保障養殖基地關鍵負荷不間斷運行。 此外,該儲能項目採用了「主從控制」與「站級EMS」相結合的雙重調控架構。本地控制器確保單元級的高效穩定運行,而能源管理系統(EMS)則統攬全局,實現策略優化和智能調度。 本項目還深度融合了意大利本土的能源管理系統(EMS),構建起一個集光伏、儲能與負載於一體的站級智慧能源平台。通過這一合作,我們不僅確保了系統對本地電網和資源條件的高度適應性,更以精準的智能調度賦能客戶,優化其數字化能源體驗。 極致安全設計:JAPIanet系統構建全方位防護體系 面對海島特有的高溫、高濕、高鹽腐蝕環境,晶澳JAPIanet 125kW/261kWh工商業儲能產品展現出卓越的環境適應性,其多維安全防護體系包括: 電氣安全:實時絕緣監測與智能預警,能在潛在絕緣故障發生前的毫秒級時間內啟動防護,從源頭杜絕風險。 消防安全:建立了「電芯-Pack-櫃體」三級智能消防系統。特別是Pack級別的精準探測與氣溶膠滅火裝置的聯動,能在熱失控發生初期迅速抑制,其防爆設計確保了即使發生極端情況,也能將影響控制在最小範圍。 環境適應性:直面海島高溫、高濕、高鹽霧的「三高」考驗,我們通過定制化設計,為工商業儲能產品打造了獨特的「硬核體質」。卓越的環境耐受性,使其無懼氣候挑戰,確保持久穩定的全天候運行。 以客戶為中心:從交付產品到創造價值 作為晶澳儲能全球化戰略的重要落子,西西里項目享受著晶澳完善的全球服務體系。 從中國內蒙古的60MW/120MWh戈壁電站,到揚州零碳園區項目,再到意大利的工商業項目,晶澳已形成了覆蓋電源側、電網側、用戶側的全場景解決方案與全球售後服務能力。 西西里項目的成功實踐,生動詮釋了晶澳「光儲+X」模式的創新價值:客戶獲得的不再僅是儲能設備本身,而是一套深度融合當地漁業場景、系統性解決能源安全、成本與穩定性挑戰的定制化智慧能源服務。 隨著全球能源轉型深化,晶澳在本項目中展現的智能管理與靈活調度能力,為未來參與全球電力市場、構建光儲新生態奠定了堅實基礎。「光儲+漁業」的實踐印證了智慧能源的真諦 — 不在於技術堆疊,而在於與產業生態的深度融合,切實解決用戶在成本、安全與穩定性方面的核心訴求。未來,晶澳將繼續以科技為基、以場景為徑,推動「光儲+X」模式在全球更多領域落地,讓清潔能源智慧融入千行萬業,共創可持續未來。 關於晶澳儲能 晶澳成立於2005年,是全球領先的高性能光伏產品製造商及光儲一體化解決方案提供商。憑借在光伏領域的技術創新與產業優勢,晶澳科技深化「光儲融合」戰略,依托高效系統集成能力和全球服務網絡,在儲能領域全面佈局,提供覆蓋大型電站、工商業及戶用場景的解決方案,憑借更高的安全性、更優的效率和智能設計,助力提升新能源消納和電網靈活性,推動全球能源轉型與可持續發展。 更多信息,請訪問www.jasolar.com/ess/cn。
波新聞─范世安/新竹縣 2026年新竹縣議員選戰逐步升溫,湖口鄉近日出現多面街頭看板,正式向湖口鄉民眾宣告長期深耕地方的中小企業家、公益行動者楊勝馭,投入新一屆縣議員選舉,向鄉親爭取更多為湖口服務的機會。 楊勝馭出身基層,早年來到湖口創業,憑藉踏實經營與不怕吃苦的精神,在競爭激烈的環境中站穩腳步。他常說,自己是「做工的人」,最懂勞動者與家庭在生活上的壓力,也因此長期投身公益行動,將事業成果回饋地方。 多年來,楊勝馭持續協助湖口各級學校教育基金、弱勢學童課後輔導經費,並關懷困苦家庭,透過實際行動與適時就業轉介,幫助不少家庭度過難關,在地方累積深厚口碑。 他表示,湖口雖是全台人口最多的鄉,但在教育資源、社會照顧與生活品質上,仍有很大的進步空間。「正因為看見更多需要被照顧的角落,才決定站出來參選。」楊勝馭強調,參選不是為了頭銜與位置,而是希望把多年累積的行動力,轉化為制度性的服務與改變,希望能與鄉親一起讓湖口更好更幸福。 隨著看板豎立,楊勝馭以「用心做工、用情愛湖口」作為核心訴求,正式宣告投入選戰,也為湖口地方政治注入一股來自基層、務實行動派的新力量。
圖:「trefac style」預計未來在台灣進行多店鋪拓展。(圖/台灣寶物工廠提供) 【記者張嘉誠/綜合報導】 在永續風潮與循環經濟日益受到重視的今天,台灣的二手消費市場正迎來嶄新的面貌。源自日本、擁有近三十年歷史的二手流通領導品牌「Treasure Factory 寶物工廠」,自2021年正式成立台灣法人以來,以其獨特的「價值再生」理念與成熟的商業模式,為台灣消費者提供了一個從收購到販售都更加透明、多元且可信賴的二手服飾收購與商品流通平台,掀起一股新的消費思維。 源自日本的「價值再生」哲學,台灣落地生根 寶物工廠的企業核心理念深具人文溫度。其日本母公司創立於1995年5月25日,公司名稱即寓意著「寶物的工廠」。創辦人認為,當物主不再需要某件「物品」時,它便暫時失去了價值。寶物工廠的使命,正是成為一座「價值的再生工廠」,透過專業的鑑定與流通,為這些物品重新賦予價值,並將其傳遞給下一位珍視它的人。2021年4月1日,這份理念正式跨海來台,成立「台灣寶物工廠股份有限公司」,決心將日本累積的深厚經驗與系統,服務廣大的台灣消費者。 圖:寶物工廠於2025年12月首度海外拓展,服飾專門店「trefac style」台北公館開幕。(圖/台灣寶物工廠提供) 核心業務:一站式多元收購,二手服飾收購為主力 在台灣,寶物工廠延續其多元經營的優勢,服務項目廣泛。核心主打之一即是高透明度的二手服飾收購,範圍涵蓋設計師品牌、精品服飾、潮流品牌服飾、包包、鞋類及各式配件。有別於市面上多數業者僅聚焦於CHANEL、HERMES等高單價精品,寶物工廠的收購方針更為親民與全面,無論是有品牌的精品,或是品質良好的無品牌服飾、日常衣著,皆在評估收購範圍之內,真正實踐「從平價到高價」的全範圍服務。 此外,為實現「多元化商品流通」的目標,寶物工廠的收購品項不僅限於服飾,亦涵蓋公仔、遊戲主機等重要服務項目,滿足消費者處理各類閒置物品的需求。 兩大關鍵優勢,建立市場差異化 寶物工廠在台灣市場的競爭優勢主要立基於兩大支柱: 一、收購品項與價格帶的廣度:正如前述,其「不拘一格」的收購政策是一大亮點。對於擁有非精品品牌、但狀態良好的服飾或商品的民眾而言,寶物工廠提供了一個可靠的變現管道。這種廣泛的包容性,使其能接觸到更廣泛的客群,並建立起龐大且多元的商品庫存。 二、數據驅動的合理訂價系統:公司透過自行開發的POS系統,長期累積並分析日本與台灣市場的海量交易數據。這套系統能精準評估商品的市場流通價值,應用在收購端,能提供令顧客信服的鑑價與收購金額;應用在銷售端,則能制定出合理且具吸引力的售價。這項科技優勢確保了價格的公正性與透明度,無論是賣家還是買家,都能在此獲得安心、公平的交易體驗。 鎖定全齡客群,立足北台灣展望全島 寶物工廠的服務對象不分男女老少,致力於滿足各年齡層處理閒置物品或尋寶購物的需求。目前經營主力區域集中於大台北地區、新北市及桃園市,並以實體門市與線上平台並進的方式服務顧客。未來,公司亦規劃將這份「價值再生」的服務拓展至台灣更多縣市,讓循環經濟的理念深入各地。 圖:台灣寶物工廠提供。 品牌願景:打造永續生活的良性循環 台灣寶物工廠董事長表示:「我們不只是二手商店,更是推動社會價值觀轉換的橋梁。每件被收購的商品,背後都是一個減少浪費、資源再利用的環保行動。我們希望透過專業、可信的服務,讓台灣民眾更輕鬆地參與循環經濟,同時也能以便宜的價格購入高品質的商品,實現聰明消費與永續生活的雙贏。」 隨著消費者環保意識抬頭,對二手商品的接受度日益提高,寶物工廠的進駐與深耕,無疑為台灣的二手流通產業注入了國際化的活水與創新的服務標竿。 台灣寶物工廠股份有限公司 聯絡電話:02-2990-4057 地址:臺北市信義區基隆路二段51號14樓 官方網站:https://www.treasure-f.tw/ Facebook粉絲專頁:台灣寶物工廠 Treasure Factory Instagram: 寶物工廠 Treasure Factory Taiwan:@trefac.taiwan 寶物工廠服飾店 TreFac Style:@trefacstyle.taiwan 蝦皮賣場:寶物工廠 – Treasure Factory Taiwan 官方旗艦店
華映娛樂圖片提供 文/Twmn 秦皇林峯星期天在台中宣傳電影《尋秦記:Back To The Past》掀起懷舊熱潮,由古天樂、林峯合唱的主題曲〈天命最高〉再度喚醒影迷記憶。片中飾演「秦王」的林峯,正式來到台中為電影展開宣傳行程,現身台中大遠百威秀影城,與影迷近距離互動,分享拍攝點滴與角色心境,現場氣氛熱烈。 華映娛樂圖片提供 片商同步推出限定活動,觀影即可獲得秦王林峯A3個人雷射海報,並加碼映後影人出席活動,吸引大批粉絲搶票朝聖。《尋秦記》結合穿越、歷史與兄弟情誼,此次重返大銀幕,不僅是經典IP的延續,也象徵「秦王駕到,來台尋丹」,為全台影城再掀一波觀影熱潮。 Please enable JavaScript to view the comments powered by Disqus.
商傳媒|記者陳宜靖/綜合外電報導 韓國房地產開發金融(PF)風暴餘波未歇,身為韓國金融巨頭之一的 韓國投資控股,正被市場推上風口浪尖。旗下子公司 韓國投資房地產信託(KIRE)因高度仰賴母公司資金支援,負債比率已衝上 244%,約為同業平均的兩倍。業界憂心,這種長期「輸血式」支撐,恐將風險直接回傳母集團,成為 2026 年韓國金融市場最不容忽視的「灰犀牛」。 借款額度暴增 1,600 億 負債結構現「結構性惡化」 根據南韓金融圈最新揭露資料,KIRE 近期再度調高借款上限 1,600 億韓元,使總借款額從 4,900 億 膨脹至 6,500 億韓元;實際債務已達 5,400 億韓元,且幾乎全數由母公司提供擔保或直接借貸。 回顧其財務軌跡,債務依賴呈現令人警惕的「垂直式成長」: 2022 年: 債務為 0 2023 年: 900 億韓元 2024 年: 3,700 億韓元 2025 年 Q3: 突破 5,000 億 債務依賴度由 0% 飆升至 66%,遠高於韓國信託業平均 35%,財務體質亮起紅燈。 槓桿開發信託成雙面刃 資產品質「斷崖式下跌」 自 2019 年取得營業執照後,KIRE 為快速追趕市場龍頭,重押 「槓桿開發信託」(Borrowed-money Development Trust)。截至 2024 年底,其 5,655 億韓元 信託資產中,高達 86% 屬於此高風險業務。 房市反轉後,槓桿優勢迅速轉為負擔。數據顯示,次級與低於標準的風險資產占比,已從 2022 年的 0.8%,在三年內急升至 2025 年 Q3 的 40%。雖仍低於同業平均 64%,但惡化速度與資產結構過度集中,已讓投資人高度戒備。 獲利能力「虛胖」?ROE 僅 0.5% 淪同業墊底 表面上,KIRE 的新訂單仍在成長,從 2023 年的 406 億,增加至 2025 年的 918 億韓元;但利息費用與壞帳提列大增,幾乎吞噬所有成果。 ROE: 0.5%(同業平均 11.1%) 淨利率: 4.3%(亦低於同業) 分析師直指,這是一種「有營收、無利潤」的典型狀態,實質上已陷入 借新還舊 的惡性循環,營運成長高度依賴母公司資產承壓。 業界分歧:短期陣痛,還是集團危機? 樂觀派 認為,KIRE 以建築工地與工程責任為主,屬或有風險相對可控,目前只是「以時間換空間」;只要訂單逐步轉為現金流,仍有機會軟著陸。 悲觀派 則警告,KIRE 已失去自我造血能力。一名證券圈人士私下直言:「所有流動性防線都建立在母公司口袋深度上。一旦房市復甦不如預期,將直接侵蝕韓國投資控股的資本適足率與信用評等。」 監管警示浮現 透明度成最後防線 南韓金融監理機關 南韓金融監督院(FSS)已密切關注房地產信託的流動性與槓桿風險。依現行法規,信託公司須維持一定的資本適足與風險承擔能力。此次提高借款限額雖可解燃眉之急,但若 2026 年前 無法實質改善資產品質,恐將迎來更嚴格的監管手段。